Почему рост покупок пут-опционов может быть позитивным сигналом для акций
Исторический анализ показывает: всплеск покупок пут-опционов иногда предшествовал росту S&P 500 и Nasdaq-100
За месяц после сигналов S&P 500 в среднем прибавлял 0,62% против обычных 1,18% с 2016 года. Однако этот результат заметно исказил сигнал, зафиксированный перед обвалом рынка из-за пандемии COVID-19 в марте 2020 года.
В анализе учитывались акции, входящие в S&P 500. Сигналом считалось первое как минимум за месяц превышение 10-дневного соотношения новых покупок пут- и колл-опционов выше 0,65. Пут-опционы часто используют для ставок на снижение или защиты позиций, поэтому рост спроса на них может отражать повышенную осторожность участников рынка.
Если исключить эпизод марта 2020 года, средняя доходность S&P 500 после таких сигналов составила 0,09% за неделю, 1,57% за две недели и 2,03% за месяц. Автор анализа считает, что именно поэтому всплеск покупок путов в отдельных случаях может выступать позитивным сигналом для акций, хотя сам по себе не гарантирует роста индекса.
Последний сигнал для компонентов S&P 500 появился 30 октября — непосредственно перед резким движением рынка на следующей неделе. В четверг индекс снизился более чем на 4%, а в понедельник прибавил 2,3%.
Отдельно была проведена проверка по акциям из Nasdaq-100. Для неё использовали более высокий порог соотношения — 0,70. Последний сигнал по этому индексу появился 4 ноября. Средние результаты после таких сигналов также указывали на заметный потенциал роста на рассматриваемых временных отрезках, но точные значения в предоставленном фрагменте не приведены.
