Fitch меняет прогноз рейтинга Франции на «негативный»
Fitch подтвердило рейтинг Франции на уровне A+, но сменило прогноз со «стабильного» на «негативный». Агентство указало на слабый рост, дорогие заимствования и высокий дефицит.
Fitch сохранило суверенный рейтинг Франции на уровне A+, однако ухудшило его прогноз до «негативного». По оценке агентства, перспективы страны ухудшились из-за замедления экономики, подорожания заимствований и более крупного дефицита, чем ожидалось в предыдущем прогнозе в августе прошлого года.
Решение было опубликовано после данных французского статистического института Insee о сокращении ВВП на 0,1% в третьем квартале. В предыдущем квартале экономика не изменилась, а в первом квартале снизилась. Fitch также связало риски для государственных финансов с сохраняющейся политической раздробленностью и сложной социальной обстановкой, включая массовые протесты. Всё это, по мнению агентства, затрудняет последовательное сокращение дефицита.
При этом рейтинг поддерживают крупный размер и диверсифицированная структура французской экономики, её высокий уровень благосостояния, устойчивость государственных институтов, принадлежность к еврозоне и стабильность банковского сектора.
Правительство Франции рассчитывает принять «ответственный» бюджет на 2027 год. Министр экономики и финансов Ролан Лескюр заявил, что принял к сведению решение Fitch и считает его подтверждением необходимости утвердить бюджет до конца года. Документ, по его словам, должен восстановить устойчивость государственных финансов и сократить дефицит до 5%. Ведомство намерено продолжить курс на бюджетную консолидацию, чтобы в условиях международной неопределённости обеспечить участникам экономики большую предсказуемость.
Ранее Лескюр, комментируя данные о ВВП, назвал французскую экономику остановившейся. Он предупредил, что страна столкнётся с серьёзными проблемами, если бюджетный план не будет принят, и заявил о необходимости удержать дефицит на уровне 5% или ниже.
Одобрение бюджета обычным голосованием остаётся неопределённым: у правительства нет большинства в Национальном собрании, а президентские выборы приближаются. По оценке Fitch, политические дискуссии, которые проходят примерно за шесть месяцев до голосования, не повысили заметно уверенность в том, что дефицит удастся устойчиво сократить и стабилизировать государственный долг.
Аналитики агентства считают, что правительство, вероятно, будет добиваться принятия бюджета с помощью предусмотренных Конституцией механизмов, несмотря на отсутствие парламентского большинства. В случае блокировки Лескюр не исключил применения статьи 49.3 Конституции. Она позволяет принять законопроект без голосования, если парламент не поддержит вотум недоверия правительству.
Ещё один вариант — ордонансы, то есть принятие мер исполнительной властью в специальном порядке. Для утверждения бюджета этот механизм не применялся со времени создания Пятой республики. Fitch ожидает, что правительство может прибегнуть к таким инструментам, если парламентская процедура зайдёт в тупик.
Профессор экономики Парижского университета Дофин Жером Матис считает, что бюджет, принятый через ордонансы, способен уменьшить неопределённость в краткосрочной перспективе, но не решит проблему доверия к бюджетной политике в долгосрочной. По его оценке, рынки обычно предпочитают спорное решение продолжительному отсутствию решения.
Однако положительный эффект для инвесторского доверия может оказаться ограниченным, если такой бюджет сочтут слабым, временным или подлежащим пересмотру после президентских выборов. На оценку рынков также может повлиять мнение о том, что политическая система Франции не способна надолго сформировать устойчивое парламентское большинство.
