Опасения по поводу долгов, связанных с ИИ, немного ослабевают перед обновлениями Oracle, Alphabet и Amazon
Многое станет понятно после публикации квартальных отчётов
Сегодня Oracle проведёт Investor Day, а Alphabet и Amazon опубликуют квартальные результаты после закрытия торгов в среду и четверг соответственно. Microsoft также отчитается сегодня, но пока не выпускала облигации для финансирования расходов на ИИ.
Спреды кредитных дефолтных свопов других компаний после недавнего расширения немного сократились. Однако с начала года они остаются выше на фоне роста долговой нагрузки и отрицательного свободного денежного потока в секторе: показатель Meta увеличился на 177%, Amazon — на 129%.
Следующим испытанием для рынка облигаций станут планы Alphabet и Amazon по капитальным расходам и прогнозы свободного денежного потока. Аналитики ожидают отрицательный показатель у обеих компаний; капитальные затраты Alphabet в третьем квартале могут составить $55.2 млрд, Amazon — $58.7 млрд, согласно консенсус-оценкам FactSet. Ричард Ченг, руководитель направления инвестиционных корпоративных облигаций Nuveen, считает, что инвесторов прежде всего интересует дальнейшая траектория капитальных расходов гиперскейлеров.
В CreditSights не ожидают крупных новых выпусков облигаций вокруг публикации отчётностей. Более пристальное внимание может привлечь Oracle: компания выпустила долгосрочные облигации на $117 млрд и сохраняет рейтинг инвестиционного уровня BBB-1, согласно S&P. S&P Global также указала, что обязательства по аренде дата-центров и закупке чипов могут находиться за пределами баланса. Ченг считает, что текущая ситуация не является кредитным кризисом, а главным вопросом остаются будущие расходы на ИИ и объём долга для их финансирования.
